In the opening year of 2024, A shares finally played a very beautiful monthly list.

Throughout February, the GEM and Shenzhen Component Index both rose by about 14%, becoming the most beautiful baby in the world. The Shanghai Composite index also rose 8.13%, also leading the world.

The northbound capital also ended the net outflow for six consecutive months. In February, the cumulative net purchase of 60.744 billion yuan hit a new high in nearly a year, and the final closing day was the purchase of 16.6 billion yuan. This month, there were four net purchases of 10 billion yuan, which is really worth paying attention to. And today to lead the market counter attack of the main protagonist, is the chip semiconductor plate. Chip, semiconductor equipment, materials related ETFs are all more than 5%, at the same time, the stock level is contributed to a large number of stocks.

On the news, there are too many good factors spurting out today, contributing to the surge of these concept stocks, so that people are overwhelmed.

Looking back since February, from AI, to computing power, to semiconductors, we have also seen the extreme explosive power of this industry chain from top to bottom.

Enough about AI and computing, it's time to refocus on the logic of semiconductors.

01

In recent years, a number of foreign semiconductor giants have released the latest financial results, most of the performance has ushered in a significant growth, although some of the performance is not strong enough, but also gave a better future performance guidance.

These days, the domestic semiconductor industry chain is the same.

So the recent positive stimulation from the performance surface has been continuously attracting the attention of the market.

This year, the performance forecast disclosed by each semiconductor equipment company has actually been a marginal improvement, and the leading company is better than the market expectation in terms of revenue, net profit and new signed single volume.

For example, NAura, whose revenue and net profit have reached a record high for nine consecutive years, has signed more than 30 billion yuan of new contracts in 23 years, and its market value has exceeded 150 billion yuan. Etching equipment leader China Micro Corp. 's new orders for such equipment rose 60.1 percent last year from a year earlier.

The main reason for the surge in orders from equipment makers is that downstream fabs, such as SMIC, expanded capacity dramatically last year even as international semiconductor giants retrenched. Smic's capital spending of about $7.47 billion last year was more than revenue, and it will remain roughly that way this year.

It is worth mentioning that today, the first batch of science and technology board annual report was announced, and last night has announced the annual report of the US stock Shengmei Shanghai was boosted by the performance of 40 points, the performance report shows that last year, the company achieved revenue of 3.888 billion yuan, an increase of 35.34%; The net profit of the parent was 911 million yuan, up 36.21% year-on-year.

Such a big increase, like a spark, has a very strong stimulating effect today.

Another very important stimulus point is the recent news of Chinese chip companies winning lawsuits in the United States, which also greatly boosted sentiment. Fujian Jinhua, a memory chip company, has been acquitted in a US court of charges of "economic espionage". But that charge fell apart on Dec. 24, when Micron reached a global settlement with Fujian Jinhua, which will see the two companies drop lawsuits against each other worldwide.

Now the US side has revoked the conviction, which is still of great significance to many Chinese enterprises. Previously, too many chip and semiconductor related enterprises were listed on a certain list because of various trumps and excuses of the US, which led to many adverse effects and suppressed the market valuation of these enterprises.

This incident shows that it is possible to overturn the so-called conviction, so the enterprises still in the list, in the view of the market, will also have some new expectations.

In fact, in the A-share semiconductor plate, in addition to the long-term supply-demand cycle replacement, external forces in this regard often bring turmoil to this plate. The impression is also relatively clear, the United States on the export of chips such as NVIDIA, the export of Asme lithography machine lithography machine and other continuous restrictions, to the domestic chip and semiconductor industry chain has brought many times the impact.

In this context, whenever there is some loosening of Western sanctions or changes in the strength of our side, it will always lead to a surge in the domestic related industrial chain concept stocks.

So many of today's top gainers are in this category.

The West's containment of China's high-end chip industrial chain is a very long span of sensitive topic, although we are trying to accelerate independent research and development to try to break through the restrictions as soon as possible, but in the future for a long time will be the other side of the containment suppression situation.

So it can be expected that similar to today's sudden surge situation, will inevitably be repeated again and again.

But fortunately, today's semiconductor industry chain, is standing at the starting point of the new business cycle, we also have a lot of confidence.


02

In a very simple overview, the current semiconductor has gradually come to three new starting points of the cycle in terms of performance, valuation and policy environment.

These three aspects, forming the resonance amplitude, will not be destined to be small.

In fact, behind this, the incremental dividend spillover brought by the outbreak of the AI industry has a lot of credit.

Whether it is the surging stock prices and orders of relevant foreign giants, or the technology giants in various countries around the world are vigorously introducing various policy plans to accelerate the development of AI. The market is more and more certain that the semiconductor industry is at the beginning of an economic cycle that will accelerate the bottom and resume the upward trend.

2024 is likely to be the year of semiconductor recovery.

In terms of performance, the above has already been said.

Brokerage reports show that in the semiconductor industry chain, equipment, materials, sealing and testing, chip design, wafer foundry and other important links, a large part of the apparent quarter-on-quarter improvement.

For example, about 70% of the semiconductor equipment companies that have released performance forecasts for 2023 have achieved year-on-year growth in their annual performance. Most of the equipment leading enterprises 23Q4 net profit to achieve a substantial year-on-year growth.

Although the performance of most semiconductor sealing and testing enterprises in 2023 is still under pressure, the revenue and net profit of the mother are down year on year, but many leading companies also showed significant month-on-month growth in 23Q4.

The performance of semiconductor storage, RF and CIS segments repaired quickly, and the profit of 23Q4 has achieved quarter-on-quarter improvement, and it is expected to continue to recover in 2024.

According to the 2024 global wafer fab forecast report released by the International Semiconductor Industry Association (SEMI), the global semiconductor production capacity is expected to grow by 6.4% in 2024, among which China's wafer production capacity in 2024 will be the world's top with a growth rate of 13%.

The Semiconductor Industry Association (SIA) also forecast that in 2024, semiconductor sales are expected to grow by 13.1% to nearly $600 billion.

Meanwhile, according to the World Semiconductor Trade Statistics Association (WSTS), the size of the memory chip industry is expected to soar to 130 billion dollars, an increase of more than 40 percent from the previous year. Although the United States, Japan, South Korea and other storage giants accounted for the vast majority of the share, in the expectation of price increases, the performance and valuation of domestic memory chip companies are expected to be repaired.

From the point of view of the cycle position, the current semiconductor is in the bottom region, and the downstream demand has a differentiation trend. From the perspective of market performance, the rotation direction of technology stocks is from AI, to computing power, and then to semiconductors. The related CPU/GPU, server, optical module, memory chip and other segments are the first to enjoy the dividend of the industry outbreak.

On the other hand, the domestic semiconductor industry chain began to enter a decline cycle from 2021. Until the end of last year, a large number of core semiconductor leaders fell by more than 60%. Although last year, due to the outbreak of AI, a new wave of valuation was pulled, but the fourth quarter of last year fell again, resulting in a large valuation retreat compared with many industries.

At the end of last year, valuations across the semiconductor industry were at historically low levels.

For example, today's daily limit of Norhuachuang, Unigroup National micro, Unigroup shares, micro companies, etc., during the maximum withdrawal of more than 40%, 60%, 50%, 50%.

Now, as industry highlights return, there is a strong need for valuation repair.

In fact, this is also the case, such as Siwei Micro, Cambrian, Source Jie Technology, Unigroup National micro, Unigroup shares from the bottom of the year have risen by more than 50%.

But these rallies may not be the end of the road in a long-term environment where the industry cycle is back and the policy environment is strong.

So, for our ordinary investors, how to layout?

This industry chain is too particular about professional investment and research knowledge, and it is impossible for ordinary people to judge which one is the most suitable.

So investment related semiconductor ETF will be a better option, although the elasticity is not as large as individual stocks, but it is enough to be reassured.

The other is to refer to the leaders of the US chip semiconductor industry chain in the past two years and find the core assets of the target.

For example, the target of NVIDIA AMD these chip design giants, find those domestic background or technical background is thick enough, but also very willing to burn money chip design giants.

There are also domestic players against Asml these lithography giants.

And players competing against semiconductor equipment and materials giants like Micron Technology.

In addition, in other segments of China, the market is very recognized as a "seller", especially in the fields of computing power, storage, CPO and so on.

Among them, especially pay attention to those in the localization rate is very low, and the most indispensable important link, although it is likely that the performance of these companies in the short term can not achieve effective income and profit, but also in the huge investment, but they are often in the market value of the weakest growth stage, in turn, the future growth space is very large.

In fact, this is also the growth path of many chip semiconductor technology giants in the United States, and it is also possible to use it in our market.


03

Conclusion

Some people say that investing in China's semiconductor industry requires faith, because there are too many obstacles and uncertainties in the process of moving from growth logic to price investment logic.

But it really doesn't have to be that complicated. It just takes time.

The dispute between trade and technical workers and technical industry and trade has made the Chinese people aware enough that in the strategic industries of chip and semiconductor, which are of great importance, it is absolutely impossible to take the doctrine. Whether it is AI or all infrastructure carrying AI, we must have our own technology.

So in the long run, the chip semiconductor field of our country is bound to be like the United States, and many powerful chip semiconductor companies have been born. In the age of technology, their market space is too big to worry about.

Once you understand this, there will be no anxiety about investing in this industry, because you know that if you hold it long enough, the return on investment will definitely be there. (Full text)